憑“雙反”壓價(jià)

對(duì)于SMA與兆伏愛(ài)索的這起并購(gòu)，外界在驚嘆SMA靈敏商業(yè)嗅覺(jué)的同時(shí)，更佩服其在本次收購(gòu)中的“一石多鳥(niǎo)”策略。

歐美光伏企業(yè)推動(dòng)了“雙反”調(diào)查，使中國(guó)光伏企業(yè)集體陷入低迷，客觀上為SMA創(chuàng)造了低價(jià)收購(gòu)中國(guó)公司的絕佳機(jī)會(huì)。根據(jù)SMA的公告，兆伏愛(ài)索的企業(yè)價(jià)值確定為3.19億元，在此基礎(chǔ)上扣除負(fù)債后，才得到公司股權(quán)的價(jià)值，也就是收購(gòu)價(jià)格。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的估計(jì)，兆伏愛(ài)索的負(fù)債在1億元左右，那么兆伏愛(ài)索的股權(quán)估值為2.2億元，所以，SMA所收購(gòu)的72.5%股權(quán)價(jià)值1.6億元。也就是說(shuō)，SMA僅以1.6億元人民幣的代價(jià)控股了一家國(guó)內(nèi)排名前5的公司。

兆伏愛(ài)索并不是唯一一家因“雙反”估值大幅下滑的企業(yè)，2012年中國(guó)光伏逆變器制造商經(jīng)營(yíng)都很困難。以行業(yè)唯一上市公司——陽(yáng)光電源為例，其2012年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22905萬(wàn)元，同比下滑15%，凈利潤(rùn)1680萬(wàn)元，同比下降65%。

因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“歐美‘雙反’所造成的中國(guó)逆變器行業(yè)的困境，使兆伏愛(ài)索低價(jià)割肉，也是SMA砍價(jià)的好時(shí)機(jī)。”與此同時(shí)，另一個(gè)悲觀的觀點(diǎn)則認(rèn)為，繼兆伏愛(ài)索之外，更多的逆變器企業(yè)很可能會(huì)步其后塵，成為外資公司的囊中之物，而對(duì)于SMA來(lái)說(shuō)，它則有了更多的獵物選擇。